Варшавският фондов пазар се стреми към съживяване след „загубени“ години

Новият началник на Варшавската фондова борса е оптимистичен, че неговата борса може да се възстанови от изгубеното десетилетие, в което не съумя да бъде в крайник с процъфтяващата стопанска система на Полша.

Миналата година общата капитализация на фирмите, регистрирани във Варшава, спадна до 22 % от полския Брутният вътрешен продукт спрямо 35 % през 2013 година Това се случи, когато новите първоначални обществени предлагания понижиха — полската компания за шкафове за пратки InPost избра да се появи в Амстердам през 2021 година, набирайки 2,8 милиарда евро — и размерите на търговия в цяла Европа понижиха.

В същото време интервал Икономиката на Полша изпревари главните си европейски сътрудници, последно с по-силен от упования напредък на Брутният вътрешен продукт от 3,2 % през второто тримесечие по отношение на година по-рано.

Намаляващата популярност на фондовия пазар измежду вложителите и фирмите е емфатичен спад отпреди десетилетие, когато борсата изглеждаше подготвена да господства в Централна и Източна Европа и водеше договаряния за обединение със своя по-отдавна одобрен сътрудник от Виена.

>

„ За страдание нашият фондов пазар в действителност не е в крайник с растежа на нашата стопанска система “, сподели Томаш Бардзиловски, гл. изпълнителен шеф на Варшавската борса, в изявление.

Натоварен със задачата да съживи борсата във Варшава, Бардзиловски беше назначен през февруари от съдружното държавно управление на премиера Доналд Туск, два месеца откакто Туск смъкна дясната партия " Право и правдивост " (PiS).

Бардзиловски вижда учредения за оптимизъм, като да вземем за пример Туск ще размени управлението на следени от страната компании, регистрирани във Варшава, по-специално петролната и газова група Orlen, чиято цена на акциите падна с 30 % през последните пет години.

През февруари държавен одит упрекна Orlen в продажба на активи за $1,24 милиарда под цената им, с цел да приключи локално обединение, което укрепи Позицията на Orlen като преобладаваща енергийна компания в Полша. Миналата година един от най-известните задгранични вложители, норвежкият държавен капиталов фонд, предизвести, че покупката на Orlen на полски медиен бизнес може да има „ последствия за свободата на печата “ в Полша, защото се счита за предоставена от държавното управление на PiS.

Без да разисква съответно Orlen, Bardziłowski сподели, че „ непознатите вложители станаха по-малко привлечени от нашия фондов пазар и изгубиха известно доверие, изключително заради опасения, свързани с ръководството в някои държавни компании “.

Бардзиловски сподели, че е поощрен и от последните известия в медиите, че Studenac, хърватски търговец на дребно на храни, обмисля двойно листване във Варшава и Загреб, до момента в който частната капиталова компания CVC се чака да пусне своя полски търговец на дребно Żabka във Варшава. Със цената на своите магазини, оценени на 8 милиарда $, Żabka ще бъде едно от най-големите първоначални обществени предлагания в Европа тази година. 

„ След като имате няколко значими IPO-та, това основава подтик и мисля, че по-късно ще има повече опашки “, сподели Бардзиловски.

Въпреки това, в последно време делистванията са повече от новите листвания във Варшава, частично отразявайки възходящото въздействие на фирмите за частен капитал. Докато работеше по IPO-то на Żabka, CVC настрана предложи през юли да изкупи и смъкна Comarch от борсата в договорка, подписана с акционерите от основателното семейство на Comarch, които оцениха една от главните софтуерни компании в Полша на $650 милиона.

Някои от борсата проблемите не са били сами по себе си, като приключване на пари, провокирано от полска пенсионна промяна — датираща от 2013 година предходно държавно управление на Туск, което принуди пенсионните фондове да понижат финансовите си вложения.

Но някои притежатели на компании, които пуснаха бизнеса си през 90-те години на предишния век, след рухването на комунистическия режим в Полша, също са остри във връзка с скорошната регулация.  

Кшищоф Борусовски, президент на Best, компания за събиране на задължения, която излезе на пазара през 1997 година, упреква регулаторите, че са добавили администрация, която е обезсърчила фирмите да се листват, вместо да предизвиква вложителите, като се концентрира върху по-добро контролиране на проблеми като търговията с вътрешна информация.

„ Напълно загубихме инерцията си “, сподели той. „ Нашият пазар в този момент е свръхрегулиран, само че с фокус върху маловажните неща. “

Оправянето на обстановката „ в действителност изисква стабилен спор по отношение на задачата на Варшавската фондова борса “, добави той.

Като част от дебата Бардзиловски прикани за „ повече данъчни тласъци “, в това число понижаване на налозите върху финансовата облага за дълготрайни вложения.

Той даде обещание да пусне дълго чакана платформа за електронна търговия преди края на 2025 година, с една година забавяне от графика. Бардзиловски също по този начин се надява Варшава да стартира да листва тръстове за вложения в недвижими парцели през идната година.

„ Загубихме няколко години в Полша, без ясна тактика по какъв начин да притеглим личните си компании и нищо, което да накара задграничния капитал да желае да влага тук “, сподели Ярослав Гживински, който имаше къс мандат като основен изпълнителен шеф на Варшавската борса през 2017 година „ Ако сте имали добра компания с мащабируем бизнес, стана обикновено да търсите в чужбина по-ликвиден пазар, както направи InPost със своя IPO. ”

Дори някои наблюдаващи да останат скептични по отношение на бързото възобновяване на Варшава, множеството приветстват назначението на Туск за основен изпълнителен шеф, който преди този момент е работил в акции, а не в обществена администрация. Бардзиловски стартира като анализатор на фондовия пазар и по-късно ръководи разнообразни брокерски компании.

„ Не можете да се държите по този начин, като че ли сте част от държавната администрация, просто седнете и чакайте клиенти, би трябвало да сте самодейни, което е нещо, което не беше доста добре разбрано освен през последните осем години [на държавното управление на PiS], само че и по-дълго “, сподели Йежи Квиецински, който беше министър на финансите при PiS. „ Имам вяра, тъй като този човек Томаш идва от финансовите пазари и той схваща това. “

Ева Судол, която преподава финанси в Harvard Business School, сподели, че Варшава е изправена пред доста мъчно предизвикателство да излезе от „ кокошка и яйце ” обстановка от последното десетилетие: „ Когато няма задоволително капитал, който тече, оценките са ниски и на собствен ред нови компании не желаят да навлязат. ” 

Варшавската борса се нуждае от по-добър маркетинг, регулации и вероятно данъчни тласъци, с цел да притегли вложители, само че по подигравка на ориста едно усъвършенстване може също да трансформира Варшава в цел за усвояване, сподели Судол. „ Мисля, че Euronext може да се радва да купи вероятно фондовата борса във Варшава. “